Opciones Call

¿Qué son las Opciones?

Las opciones son instrumentos derivados. Al igual que otros instrumentos derivados como los CFDs o los futuros las opciones funcionan como contratos que se suscriben entre dos partes: el comprador y el vendedor de la opción. La opción funciona de manera diferente para la parte compradora o vendedora.

• El comprador de una opción tiene el derecho de comprar o vender un determinado activo (inversión Forex, comprar acciones, índices bursátiles) a un precio determinado (el precio del ejercicio o “strike price”). Este derecho se mantiene hasta una fecha concreta (fecha de vencimiento de la opción). Es importante señalar que el comprador de la opción no está obligado a ejercer su derecho de compra o venta, puede ejercerlo o no según le interese. Para adquirir este derecho, el comprador paga una prima que es el precio de la opción.
• El vendedor de la opción, en cambio, adquiere incurre en la obligación de comprar o vender el activo a un precio determinado. Esta compra o venta se efectuará si la parte compradora de la opción ejerce su derecho.

Existen dos tipos de opciones en función del derecho (compra o venta) que adquiere el comprador de la opción:

Opciones CALL: el comprador adquiere un derecho de compra sobre el activo subyacente.

Opciones PUT: el comprador adquiere un derecho de venta sobre el activo subyacente.

Hay dos clases de opciones financieras en función de cuándo puede el comprador de la opción ejecutar el derecho que ha adquirido al comprar la opción: opciones americanas y opciones europeas:

• En las opciones americanas el comprador de la opción puede ejecutar la opción en cualquier momento antes o en la fecha de vencimiento.
• En las opciones europeas el comprador de la opción solo puede ejecutar la opción en la fecha de vencimiento.

¿Qué es una opción CALL?

Una opción call da al comprador el derecho de comprar un activo a un precio determinado. Por ese derecho el comprador paga una prima, que es el precio de la opción.

Por el otro lado, el vendedor de la opción call tiene la obligación de vender el activo en el caso de que el comprador ejecute su derecho de compra. Por arriesgar esta obligación el vendedor recibe una prima que es el precio de la opción.

La prima o precio de la opción depende de varios factores: la cotización del activo subyacente, el strike price, el plazo hasta vencimiento y la volatilidad esperada del activo subyacente.

Por ejemplo, en el caso de una opción call, cuando aumenta la cotización del activo, aumenta el precio de la opción. Así mismo, un aumento de la volatilidad del activo genera inmediatamente un aumento en el precio de la opción.

Dependiendo de la relación entre el precio del ejercicio y la cotización del activo se puede hablar de opciones call “out of the money” y opciones call “in the money”.

• Opciones call “out of the money” (OTM). Una opción call se considera “out of the money” cuando la cotización del activo está por debajo del precio de ejercicio. Cuando una opción está “out of the money”, no hay razón para ejecutar opción, ya que es posible comprar en el mercado el activo a un menor precio que el precio de ejercicio de la opción.
• Opciones call “in the money” (ITM). Una opción call se considera “in the money” cuando la cotización del activo subyacente está por encima del precio de ejercicio. Cuando ocurre esto la opción tiene “valor intrínseco”. Si se ejercita es posible obtener un beneficio en el mercado, ya que se puede comprar el activo a un precio por debajo del precio de mercado y venderlo posteriormente a precio de mercado.

¿Cuándo es interesante comprar opciones call?

Por regla general, las opciones call se compran cuando los compradores son alcistas, esperan que el precio del activo subyacente aumente, o cuando el comprador está expuesto a una subida de precios y desea comprar una protección o cobertura.

Si se tienen expectativas alcistas sobre un activo la compra de opciones call tiene las siguientes ventajas:

• Es posible fijar de antemano el precio de compra (precio de ejercicio) y así limitar el riesgo de mercado.
• En principio, si el mercado sube, no hay límite para las posibles ganancias, ya que toda la variación al alza en la cotización del activo sobre el precio de ejercicio que exceda el coste de la opción supondrá un beneficio.
• En cambio, las potenciales pérdidas de la operación sí que están limitadas ya que, si finalmente el mercado no se comporta al alza, la única pérdida habrá sido el pago por adelantado de la prima de la opción.

Por estos motivos, también puede ser interesante usar la compra de opciones call para cubrir una posición bajista: Una posición bajista puede entrar en pérdidas si el mercado gira al alza, en ese momento la opción call comprada generará un beneficio, compensando las pérdidas de la posición bajista.

¿Cuándo es interesante vender opciones call?

Hay que aclarar que para vender una opción call no es necesario haberla comprado previamente, solamente es necesario que exista una contraparte compradora. Cuando se vende una call, el vendedor laincurre en la obligación de vender un activo a un precio determinado. Teniendo en cuenta esto, la venta de una opción call puede interesar si:

• Se ha tomado ya la decisión de vender el activo subyacente y se desea obtener un ingreso adicional.
• Se prevé que el precio del activo se va a mantener estable, o no va a subir sobre el precio elegido de ejercicio, la venta de opciones call puede generar un ingreso extra aumento la rentabilidad de la posición que se tenga en el activo subyacente.

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