¿Qué es el Slippage?

¿Qué es el slippage?

En el Trading financiero, el slippage es la diferencia entre el precio esperado de una operación y el precio real al que se ejecuta. Este fenómeno se produce cuando se colocan órdenes de mercado durante periodos de elevada volatilidad, así como cuando se colocan órdenes de gran volumen en un momento en el que no existe suficiente interés comprador sobre un activo para mantener el precio esperado de la operación.

El slippage puede ser positivo o negativo. El slippage positivo se produce cuando una orden se ejecuta a un precio mejor de lo esperado. Por ejemplo, si compras el par EUR/USD a 1,2050, pero la orden se ejecuta a 1,2045, has obtenido un precio 5 pips mejor. Por el contrario, el slippage negativo se produce cuando una orden se ejecuta a un precio peor de lo esperado. Por ejemplo, si compras GBP/USD a 1,4040, pero la orden se ejecuta a 1,4045, has obtenido un precio 5 pips peor. Debido a la rapidez de los movimientos de precios en los mercados financieros, el slippage puede producirse por el retraso entre el momento en que se coloca una orden y el momento en que se completa. Es un término utilizado tanto por traders de Forex como de acciones y, aunque la definición es similar en ambos tipos de Trading, se produce en momentos distintos en cada uno de ellos.

Por qué se produce el slippage

Al operar en Forex online, puede producirse slippage si una orden se ejecuta sin una orden limitada correspondiente, o si se coloca un stop loss a un nivel menos favorable que el establecido en la orden original. El slippage se produce durante periodos de alta volatilidad, por ejemplo, debido a noticias capaces de mover el mercado que hacen imposible ejecutar las órdenes al precio esperado. En este caso, los traders de Forex probablemente ejecutarán las operaciones al siguiente mejor precio disponible del activo, salvo que exista una orden limitada que detenga la operación en un precio determinado. En el caso del Trading de acciones, el slippage puede derivarse de un cambio en las comisiones. Estas representan la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra de un activo. Un trader puede colocar una orden de mercado y comprobar que se ejecuta a un precio menos favorable de lo esperado. En las operaciones largas, el precio de venta puede ser elevado, mientras que, en las operaciones cortas, el slippage puede deberse a una reducción del precio de compra. Los traders de acciones pueden evitar el slippage durante condiciones de mercado volátiles absteniéndose de colocar órdenes de mercado salvo que sean completamente necesarias.

Slippage en distintas clases de activos

Aunque el slippage suele analizarse principalmente en el contexto de Forex y la renta variable, también es relevante en otras clases de activos:

• Criptomonedas: las criptomonedas presentan una alta volatilidad y, a menudo, una menor liquidez, especialmente los tokens de menor capitalización. Los cambios rápidos de precio pueden provocar un slippage considerable.
• Materias primas: acontecimientos como interrupciones inesperadas del suministro o tensiones geopolíticas pueden provocar movimientos bruscos en los precios de los futuros sobre materias primas, como el petróleo crudo o el oro, y generar slippage.
• Índices y ETF: aunque por lo general presentan mayor liquidez, los cambios intensos en el sentimiento general del mercado pueden desencadenar movimientos rápidos de precios y provocar slippage para los traders de índices o ETF.

En cada uno de estos mercados, los principales factores que impulsan el slippage, es decir, la volatilidad, la liquidez y la velocidad de ejecución, siguen siendo elementos fundamentales que deben vigilarse.

Impacto del Trading algorítmico en el slippage

El Trading algorítmico, que utiliza sistemas automatizados para ejecutar órdenes conforme a criterios predefinidos, ha mejorado considerablemente la velocidad y la eficiencia del mercado.

Sin embargo, también ha introducido nuevas dinámicas que pueden contribuir al slippage en determinadas situaciones:

• Velocidad de ejecución: los algoritmos procesan miles de operaciones en microsegundos. Cuando varios sistemas de Trading de alta frecuencia actúan sobre la misma oportunidad, pueden modificar rápidamente la oferta y la demanda, aumentando los cambios de precio y el slippage.
• Anticipación de órdenes: los algoritmos avanzados pueden detectar patrones en el flujo de órdenes y provocar movimientos de precios antes de que las órdenes de gran volumen se hayan ejecutado por completo. Esto afecta al precio de ejecución del trader que inicia la posición.
• Liquidez fantasma: en ocasiones, los algoritmos colocan y cancelan órdenes casi de inmediato, creando una apariencia de liquidez. Cuando estas órdenes se retiran, la liquidez aparente desaparece y aumenta la probabilidad de slippage.

El papel de los creadores de mercado

Los creadores de mercado, como los grandes bancos o las firmas de intermediación, desempeñan un papel esencial al aportar liquidez y estabilizar el mercado. Al cotizar precios de compra y de venta, obtienen beneficios de la diferencia entre ambos y ejercen una influencia directa sobre el slippage:

1. Mayor liquidez: los creadores de mercado activos contribuyen a aumentar la liquidez. Esto puede reducir el slippage, ya que las órdenes se ejecutan con mayor rapidez a los precios cotizados.
2. Ampliación de las comisiones: durante periodos de alta volatilidad, los creadores de mercado pueden ampliar sus comisiones para mitigar el riesgo. Esto puede provocar un slippage más acusado si la orden de un trader se ejecuta con una diferencia más amplia entre los precios de compra y venta.
3. Gestión de órdenes de gran volumen: los creadores de mercado con reservas de capital significativas pueden absorber grandes operaciones en bloque. Esto reduce el impacto de la orden sobre los precios de mercado y minimiza el slippage.

Ejemplos reales de slippage

Los siguientes ejemplos muestran cómo el slippage puede tener un impacto tangible en los resultados del Trading:

1. Flash Crash de 2010 en la renta variable estadounidense:
   El 6 de mayo de 2010, el Dow Jones Industrial Average cayó casi 1.000 puntos en cuestión de minutos antes de recuperarse. Según el informe conjunto de la SEC y la CFTC, una orden de gran volumen agotó la liquidez y desencadenó movimientos rápidos de precios. Los traders con órdenes stop loss experimentaron un slippage considerable, con ejecuciones muy por debajo de los niveles previstos.
2. Flash Crash de la GBP en Forex en 2016:
   En octubre de 2016, la libra esterlina cayó casi un 6 % frente al dólar estadounidense en cuestión de minutos durante el horario de Trading asiático. La falta de liquidez y una cascada de órdenes de venta automatizadas intensificaron el movimiento. Los traders con posiciones en GBP sufrieron un slippage severo al activarse sus órdenes stop loss en un mercado con poca liquidez.
3. Volatilidad de las criptomonedas, BTC y ETH:
   Durante el mercado alcista de Bitcoin de 2021, los rápidos movimientos de precio hicieron que algunas operaciones se ejecutaran a precios considerablemente más altos al comprar o más bajos al vender de lo previsto. La menor liquidez de determinados exchanges de criptomonedas agravó el slippage, como muestran estudios de agregadores de datos del sector, entre ellos CoinDesk.

Estos ejemplos ponen de relieve que el slippage es un riesgo real e inevitable para los traders, especialmente en mercados que se mueven con rapidez o presentan poca liquidez.

Normas y directrices del sector para minimizar el slippage

Los marcos regulatorios y las directrices del sector están diseñados para garantizar las mejores prácticas de ejecución, promover la transparencia y reducir el riesgo de slippage:

• MiFID II, Unión Europea: la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros II exige a los brókers y a las entidades financieras ejecutar las órdenes de los clientes en las condiciones más favorables posibles, incluida la minimización del slippage.
• FINRA y SEC, Estados Unidos: los brókers estadounidenses deben cumplir las normas que les obligan a procurar la mejor ejecución. Aunque el slippage no siempre puede evitarse, los brókers deben demostrar que han realizado esfuerzos para reducir su impacto.
• NFA y CFTC, futuros y Forex en Estados Unidos: la National Futures Association y la Commodity Futures Trading Commission aplican normas destinadas a proteger a los traders frente a prácticas fraudulentas o manipuladoras que puedan causar un slippage excesivo.

Cómo reducir los efectos del slippage

Aunque es imposible evitar por completo la diferencia entre los puntos de entrada y salida, existen varias formas principales de mitigarla y minimizar el slippage:

• Cambiar el tipo de orden de mercado:
  El slippage se produce cuando un trader utiliza órdenes de mercado para entrar o salir de posiciones. Por este motivo, una de las principales formas de evitar sus inconvenientes consiste en utilizar órdenes limitadas. Una orden limitada solo se ejecutará al precio deseado o a uno mejor. En AvaTrade, las órdenes limitadas se ejecutan a los precios establecidos o a precios más favorables, lo que elimina el riesgo de slippage negativo asociado a las órdenes de mercado.
• No operar durante acontecimientos económicos importantes:
  En la mayoría de los casos, el mayor slippage se produce en torno a noticias importantes capaces de mover el mercado. Es fundamental consultar el calendario económico para conocer las noticias relacionadas con el activo que deseas operar, ya que pueden ofrecer indicios sobre la dirección de su movimiento y ayudarte a evitar periodos de elevada volatilidad vinculados a acontecimientos relevantes. En el day Trading, conviene evitar la colocación de órdenes de mercado durante publicaciones financieras programadas importantes, como los anuncios del FOMC o la presentación de resultados de una empresa. Aunque los movimientos resultantes puedan parecer atractivos, puede ser difícil entrar o salir de las operaciones al precio deseado. Si un trader ya ha abierto una posición cuando se publica la noticia, es probable que experimente slippage en su stop loss, acompañado de un nivel de riesgo mucho mayor del previsto.
• Operar en mercados con baja volatilidad y alta liquidez
  Los traders pueden limitar el riesgo de slippage operando en mercados poco volátiles y con alta liquidez. Los mercados con baja volatilidad se caracterizan por una evolución fluida de los precios, sin cambios erráticos. Por su parte, los mercados con alta liquidez cuentan con numerosos participantes activos tanto en el lado comprador como en el vendedor, lo que aumenta la probabilidad de que una orden se ejecute al precio solicitado. En el mercado Forex, la liquidez suele ser elevada durante determinados horarios de Trading, como la apertura de Londres, la apertura de Nueva York y el periodo en el que ambas sesiones coinciden. También conviene evitar operar o mantener posiciones durante periodos de baja liquidez, como la noche o los fines de semana. Esto se debe a que los precios de los activos subyacentes pueden reaccionar a noticias o acontecimientos ocurridos mientras los mercados estaban cerrados.
• Utilizar un VPS, servidor privado virtual
  Los traders también pueden utilizar servicios VPS para beneficiarse de una ejecución óptima en todo momento, independientemente de problemas técnicos como interrupciones de la conexión a internet, cortes de suministro eléctrico o fallos informáticos. En AvaTrade, los traders pueden utilizar un VPS tanto para la plataforma MT4 como para MT5 y disfrutar de una ejecución de alta velocidad gracias a la conectividad por fibra óptica. Un VPS es ideal para estrategias automatizadas y puede utilizarse desde cualquier lugar del mundo las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Conclusiones clave

1. Definición: el slippage es la diferencia entre el precio esperado de una operación y su precio real de ejecución.
2. Impacto real: acontecimientos importantes del mercado, como el Flash Crash de 2010 y la volatilidad en cripto, muestran cómo puede afectar el slippage a los resultados del Trading.
3. Influencia del Trading algorítmico: aunque el Trading algorítmico ha mejorado la eficiencia, también puede agravar el slippage mediante cambios rápidos de precios y liquidez fantasma.
4. Papel de los creadores de mercado: los creadores de mercado pueden aportar liquidez y reducir el slippage, pero también pueden ampliar sus comisiones durante periodos de volatilidad.
5. Clases de activos: el slippage no es exclusivo de Forex y la renta variable, ya que también afecta a las materias primas, las criptomonedas y los productos sobre índices.
6. Normas del sector: marcos regulatorios como MiFID II y las normas de FINRA y NFA ofrecen directrices para garantizar que los brókers procuren la mejor ejecución.

Al comprender los factores que contribuyen al slippage y mantenerse informados sobre las normas regulatorias, los traders pueden adoptar medidas para mitigar su impacto.

Elegir un bróker de confianza como AvaTrade, utilizar tipos de órdenes avanzadas y mantener una visión clara de las condiciones del mercado son aspectos fundamentales para gestionar eficazmente el slippage.

Preguntas frecuentes principales sobre el slippage

• ¿Cómo puedo evitar el slippage?

  Como el slippage se produce durante periodos de volatilidad en los mercados o cuando no existe suficiente liquidez, no es posible evitarlo el 100 % del tiempo. La única forma de hacerlo sería dejar de operar por completo, y esa no es una buena solución. En cambio, puedes minimizar su aparición evitando los momentos que suelen generar volatilidad, como la publicación de noticias e informes económicos.

   
• ¿Cómo afecta el slippage a mi Trading?

  Como el slippage es inevitable, debes tenerlo en cuenta en tu plan de Trading. Formará parte de tus costes totales de Trading, junto con otros costes como las comisiones, las tasas y otros cargos. Una forma de calcularlo consiste en revisar el slippage experimentado durante un mes o más y utilizar su media para determinar los costes de Trading. Esto te proporcionará una representación más precisa de cuánto debes obtener para registrar beneficios.

   
• ¿Qué es el slippage positivo?

  Cuando se habla de slippage, la mayoría de los traders solo piensa en el slippage negativo, es decir, cuando el precio recibido es peor que aquel al que se pretendía comprar. Sin embargo, el slippage positivo también se produce y, de hecho, es bastante común con las órdenes limitadas. El slippage positivo se da cuando se obtiene un precio mejor que aquel al que se pretendía comprar. Por ejemplo, podrías comprar GBP/USD mediante una orden limitada a 1,1965, pero la orden podría ejecutarse a 1,1962, lo que te permitiría entrar en la operación a un precio 3 pips mejor que el de tu orden. Eso es slippage positivo.

   

En resumen

Utilizar órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado es la principal forma en que los traders de acciones o Forex pueden evitar o reducir el slippage. Además, cabe esperar un slippage considerable en torno a la publicación de noticias financieras importantes. Por este motivo, los day traders deberían evitar abrir operaciones relevantes durante esos periodos.

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