¿Qué es la cobertura?

Definición de cobertura

La realidad de la inversión es que siempre existe cierto nivel de riesgo. Sin embargo, esto no significa que los inversores deban aceptar voluntariamente todos los riesgos a los que están expuestos. Aquí es donde entra en juego la cobertura. La cobertura es el proceso de abrir una posición en el mercado para compensar el riesgo de otra inversión o posición. En esencia, es una estrategia destinada a reducir y controlar la exposición al riesgo de inversión. Existen numerosos tipos de riesgos a los que los inversores suelen estar expuestos.

Tipos de riesgo

El principal riesgo al que se enfrentan los inversores es el riesgo de mercado. Se trata del riesgo de que una inversión pierda valor debido a acontecimientos o cambios que afectan al conjunto del mercado. Entre los riesgos de mercado más habituales se encuentran el riesgo de divisa, el riesgo de tipos de interés y el riesgo de posición abierta.

• Riesgo de divisa significa que una inversión puede sufrir pérdidas debido a cambios en los tipos de cambio. Por ejemplo, si un inversor europeo posee acciones estadounidenses y el dólar pierde valor, sus acciones valdrán menos en euros.
• Riesgo de tipos de interés significa que los cambios en los tipos afectarán a una inversión. Por ejemplo, los bonos suelen mantener una relación inversa con los tipos de interés: cuando estos suben, el valor de los bonos baja, y viceversa.
• Riesgo de posición abierta es una forma más directa de riesgo de mercado. Se refiere a la posibilidad de que una inversión pierda valor debido a las fluctuaciones de precios.

Otros tipos de riesgo incluyen el riesgo de inflación y el riesgo de concentración.

• Riesgo de inflación es la pérdida de poder adquisitivo cuando las inversiones no logran mantener el ritmo de la inflación. Los inversores suelen cubrirse frente a la inflación comprando activos como oro o inmuebles, que tienden a superar la inflación con el tiempo.
• Riesgo de concentración es el riesgo de pérdida derivado de asignar una parte considerable del capital a uno o pocos tipos de inversión. Los inversores suelen reducir este riesgo diversificando sus inversiones para repartirlo entre distintos tipos de activos o sectores.

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La cobertura frente al riesgo de mercado puede realizarse mediante distintos instrumentos de inversión, como los contratos derivados. Por ejemplo, si tienes acciones de Apple y existe el riesgo de que su precio caiga a medio plazo, puedes cubrirte comprando contratos put sobre la acción en el mercado de opciones.

En esencia, la cobertura se parece a contratar un seguro frente a riesgos que pueden afectar a tus inversiones. Al igual que un seguro, su objetivo no es eliminar el riesgo, sino reducir el impacto de cualquier acontecimiento que, de otro modo, podría provocar una pérdida grave de capital.

Sin embargo, la cobertura no es tan sencilla como un seguro. Existen distintas formas de cubrirse frente al riesgo de inversión y algunas estrategias solo se aplican a determinados tipos de activos, como la cobertura de divisas. No todos los activos tienen que estar cubiertos, pero cuando asumes más riesgo del que te resulta cómodo, aplicar una estrategia de cobertura puede ayudarte a determinar un nivel de exposición aceptable.

Ventajas y desventajas de la cobertura

La principal ventaja de la cobertura es que ayuda a controlar los riesgos de inversión, independientemente de las condiciones del mercado. Mediante la cobertura, los inversores pueden limitar la pérdida máxima que podrían sufrir en sus distintas inversiones. Todos los inversores afrontan riesgos diferentes, que pueden mitigarse mediante distintas estrategias de cobertura. Por ejemplo, las aerolíneas suelen cubrir el coste futuro del combustible para protegerse frente a subidas anómalas de precios.

La cobertura también puede ahorrar tiempo. Los inversores no tienen que modificar la composición de su cartera ni tomar otras decisiones de inversión en función de los cambios del mercado. Esto también significa que pueden atravesar periodos difíciles sin necesidad de tomar decisiones drásticas.

La cobertura también puede ofrecer varios beneficios estratégicos a las empresas. Esta estrategia puede ayudarles a fijar los beneficios de los bienes que producen. Por ejemplo, los productores de materias primas utilizan el mercado de futuros para cubrir posiciones abiertas y asegurar beneficios acordando precios fijos para la producción futura. De este modo, quedan protegidos frente a posibles caídas de los precios de los productos subyacentes.

También se considera que la cobertura mejora la capacidad de una empresa para obtener financiación. Las empresas que aplican coberturas presentan perfiles de riesgo atractivos y suelen obtener buenos resultados en métricas como el ratio de Sharpe y el ratio de Treynor. Esto facilita atraer acreedores con confianza en la capacidad de la empresa para devolver la deuda de forma sostenible. Además, las empresas que se cubren pueden entrar con mayor facilidad en nuevos mercados. Mediante la cobertura en Forex, pueden reducir eficazmente el riesgo de divisa y expandirse incluso a países con alta volatilidad en sus divisas locales.

Pero la cobertura también presenta desventajas. En primer lugar, puede resultar muy costoso mantener una posición neutral en el mercado. Todas las estrategias de cobertura implican costes que pueden reducir los beneficios potenciales. Además, la cobertura no es una estrategia para obtener beneficios, sino para limitar riesgos. En inversión, riesgo y rentabilidad van de la mano, por lo que al reducir el riesgo también se reduce la rentabilidad potencial.

La cobertura también puede ser compleja de aplicar correctamente. Requiere conocimientos precisos y técnicas adecuadas para que determinadas estrategias resulten beneficiosas. Por ejemplo, es necesario comprender mercados como el de opciones y futuros para cubrir de forma eficaz los riesgos del mercado de renta variable.

Cómo realizar una cobertura: estrategias de cobertura

Existen distintos tipos de cobertura y algunos solo pueden aplicarse en situaciones concretas. Estas son algunas de las estrategias más habituales:

Diversificación

La diversificación es una estrategia que busca reducir el riesgo de concentración de una cartera. Consiste en invertir en varios activos no relacionados, de modo que cuando algunos pierden valor, otros pueden subir. Por ejemplo, una cartera puede incluir bonos, acciones, materias primas y criptomonedas. Si las acciones sufren una fuerte caída, la rentabilidad de las criptomonedas podría compensar parte de las pérdidas en renta variable.

Compra de opciones put

Las opciones put son contratos que otorgan a los inversores el derecho, pero no la obligación, de vender una cantidad determinada de un activo subyacente dentro de un periodo específico. Los contratos put aumentan de valor a medida que disminuye el precio del activo subyacente. Por ello, comprar opciones put puede ser una forma eficaz de cubrirse frente a caídas de precio de distintos valores. Por ejemplo, si posees acciones de Tesla y el precio ha subido con fuerza, puedes comprar opciones put para protegerte frente a una posible caída. El mismo principio puede aplicarse al escenario contrario, en el que el inversor compra una opción call para compensar los riesgos asociados a una posición corta en un activo concreto.

Contratos de futuros

Las empresas suelen celebrar contratos de futuros para fijar precios concretos de sus productos o materias primas para un momento futuro. Por ejemplo, una empresa de procesamiento de alimentos puede acordar un precio determinado con agricultores para cuando recojan sus cosechas. De este modo, puede prever sus costes de forma más eficaz. Los contratos de futuros también pueden aplicarse a otros activos financieros, como acciones y bonos.

Promediar a la baja

Promediar a la baja es una estrategia que consiste en comprar más cantidad de un activo a medida que su precio sigue cayendo. Esto reduce el precio medio total de la inversión, de modo que una pequeña subida posterior puede compensar las pérdidas de la posición inicial. Por ejemplo, si compraste una acción a 100 USD y el precio cae a 50 USD, al comprar la misma cantidad a ese precio inferior, el coste medio efectivo pasa a ser de 75 USD. Si la acción sube a 80 USD, la posición ya estaría en beneficio.

Mantener efectivo

Esta estrategia es tan sencilla como parece. Mantener parte del capital en efectivo puede ser una forma eficaz de cobertura porque ese dinero no está expuesto a riesgos de inversión. Puede resultar especialmente útil durante periodos bajistas en los que la mayoría de los activos pierde valor.

Casos prácticos: la cobertura en acción

Aerolíneas y cobertura del combustible

Las aerolíneas son uno de los ejemplos más conocidos de cobertura. Como el combustible representa un importante coste operativo, muchas utilizan contratos de futuros y opciones para fijar precios.

Por ejemplo, al comprar futuros sobre combustible cuando los precios son bajos, una aerolínea puede protegerse frente a subidas inesperadas del petróleo. Esto aporta estabilidad financiera y reduce el impacto de la volatilidad energética sobre el precio de los billetes.

Traders que cubren su exposición al petróleo con futuros

Los traders particulares utilizan una lógica similar a menor escala. Imaginemos un trader que posee acciones de una empresa productora de petróleo. Si teme una caída a corto plazo del precio del crudo, podría abrir una posición corta en futuros sobre petróleo.

Las pérdidas de las acciones quedarían parcialmente compensadas por las ganancias de la cobertura con futuros. Esto permite mantener la inversión a largo plazo al tiempo que se suaviza la volatilidad de corto plazo.

Tanto los ejemplos institucionales como los minoristas muestran que la cobertura no consiste en perseguir beneficios, sino en gestionar la incertidumbre y crear equilibrio dentro de una cartera.

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Cobertura durante acontecimientos reales

Volatilidad de los mercados durante la COVID-19 (2020):

Cuando los mercados mundiales se desplomaron a principios de 2020, muchos inversores recurrieron a herramientas de cobertura como el oro, los índices de volatilidad y las opciones para amortiguar las pérdidas.

Los traders con posiciones en renta variable podían utilizar futuros cortos sobre índices como cobertura para compensar las caídas de la cartera. Esto puso de manifiesto cómo la cobertura ayuda a mantener la estabilidad durante perturbaciones repentinas, en lugar de obligar a cerrar posiciones a precios desfavorables.

Repuntes de inflación (2022-2023):

El aumento de la inflación impulsó al alza los precios de las materias primas y generó incertidumbre en divisas y renta variable.

Muchos traders cubrieron la exposición a divisas comprando pares con dólar estadounidense, como USD/JPY, como posiciones refugio.

Otros utilizaron futuros sobre materias primas como oro y petróleo para cubrirse frente a las presiones inflacionistas que reducían el poder adquisitivo.

Estas estrategias permitieron a los traders permanecer invertidos al tiempo que reducían el impacto de las oscilaciones macroeconómicas.

En ambos casos, la cobertura demostró ser una protección práctica frente al riesgo sistémico, permitiendo a los participantes afrontar las crisis con mayor confianza.

Escenarios centrados en traders

Cobertura en Forex con pares correlacionados

Un trader con una posición larga en EUR/USD pero preocupado por la volatilidad puede abrir una posición corta en GBP/USD. Como ambos pares están correlacionados positivamente, esta cobertura puede reducir la exposición a movimientos repentinos del dólar estadounidense al tiempo que conserva el potencial alcista del euro.

Cobertura de materias primas con futuros

Supongamos que un trader mantiene una visión alcista sobre el oro, pero teme una caída temporal. Podría cubrirse abriendo una posición corta en futuros sobre oro mientras mantiene su posición larga principal mediante futuros o ETF. Esto limita las caídas y conserva la tesis de largo plazo.

Cobertura en cripto mediante stablecoins

En el mercado de activos digitales, los traders suelen cubrir la volatilidad trasladando parte de su cartera a stablecoins como USDT o USDC.

De este modo, fijan valor durante las caídas sin abandonar por completo el mercado cripto. En plataformas que ofrecen futuros, también pueden abrir posiciones cortas en Bitcoin o Ethereum para compensar una exposición larga.

Estos escenarios muestran que la cobertura es versátil entre distintas clases de activos y permite adaptar la gestión del riesgo a mercados y objetivos personales concretos.

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La psicología de la cobertura

La cobertura no se limita a los números; también desempeña un papel importante en la psicología del trader. La volatilidad del mercado suele provocar reacciones emocionales como miedo, estrés o el impulso de cerrar operaciones antes de tiempo. Al aplicar estrategias de cobertura, los traders pueden reducir la incertidumbre y recuperar una sensación de control.

Por ejemplo, saber que una posición larga en petróleo está compensada por una posición corta de protección en futuros puede ayudar a los traders a respetar su plan a largo plazo en lugar de tomar decisiones impulsivas durante caídas repentinas de precios. De este modo, la cobertura funciona tanto como protección psicológica como financiera.

En última instancia, la cobertura permite a los traders centrarse en la estrategia en lugar del miedo y favorece la disciplina y la constancia, dos cualidades esenciales para el éxito a largo plazo.

Ideas equivocadas habituales sobre la cobertura

A pesar de su importancia, la cobertura suele malinterpretarse:

• «La cobertura elimina todo el riesgo».
  No es cierto. La cobertura reduce la exposición, pero no puede eliminar por completo el riesgo. Los acontecimientos inesperados, los cambios en las correlaciones o el deslizamiento pueden seguir afectando a los resultados.
• «La cobertura es solo para grandes instituciones».
  Aunque las aerolíneas y las multinacionales aplican coberturas a gran escala, los traders minoristas también pueden hacerlo eficazmente mediante herramientas como futuros y opciones, pares de Forex y AvaProtect.
• «Promediar a la baja es una cobertura».
  Comprar más cantidad de una posición perdedora no es una cobertura; es una táctica especulativa que aumenta la exposición. Una cobertura adecuada implica abrir una posición compensatoria para equilibrar el riesgo, no aumentarlo.
• «La cobertura limita demasiado los beneficios».
  Aunque es cierto que puede limitar el potencial alcista, su principal ventaja es ofrecer un rendimiento más estable y reducir la volatilidad. Muchos traders valoran más la constancia que perseguir ganancias extraordinarias pero inciertas.

Al aclarar estas ideas equivocadas, los traders pueden comprender mejor la cobertura como una protección estratégica y no como un atajo hacia beneficios garantizados.

Cómo utilizan la cobertura los traders en AvaTrade

AvaTrade ofrece diversas herramientas que hacen que la cobertura sea accesible y práctica para traders minoristas:

• AvaProtect™: nuestra herramienta de protección permite cubrir una operación completa durante un periodo definido. Si el mercado se mueve en contra durante ese tiempo, AvaTrade reembolsa la pérdida, lo que aporta tranquilidad sin necesidad de utilizar estrategias complejas.
• Futuros y opciones: los traders pueden abrir con facilidad posiciones largas o cortas compensatorias sobre Forex, índices, materias primas y otros mercados. Por ejemplo, si mantienes acciones de empresas petroleras, una posición corta en futuros sobre petróleo puede actuar como una cobertura eficaz.
• Exposición mediante opciones y futuros: AvaTrade también permite aplicar coberturas a través de plataformas específicas:
  • AvaOptions permite estructurar estrategias profesionales con opciones, como puts de protección, calls cubiertas y comisiones, directamente sobre Forex y materias primas.
  • AvaFutures proporciona acceso a instrumentos de futuros y permite cubrirse frente a oscilaciones de precios en los mercados mundiales con precisión de nivel institucional.

Al integrar estas herramientas en sus planes de Trading, los clientes pueden gestionar la volatilidad, proteger beneficios y mantener la confianza tanto en mercados tranquilos como turbulentos.

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Cómo poner en práctica los conocimientos sobre cobertura con AvaTrade

Aprender la teoría de la cobertura es útil, pero su verdadero valor aparece cuando se aplica en los mercados reales. AvaTrade reduce esa distancia al ofrecer a los traders herramientas prácticas y fáciles de usar para gestionar el riesgo en tiempo real.

• Para traders principiantes, AvaProtect ofrece una forma sencilla de proteger operaciones sin necesidad de estrategias avanzadas.
• Para traders activos, los futuros y opciones sobre Forex, materias primas e índices facilitan el equilibrio entre posiciones y la compensación del riesgo.
• Para traders avanzados, las plataformas AvaOptions y AvaFutures ofrecen estrategias de cobertura de nivel profesional mediante interfaces intuitivas.

Esta amplia variedad de herramientas garantiza que cada trader, desde principiantes hasta usuarios con experiencia, pueda encontrar una solución de cobertura adaptada a su estilo y objetivos.

En resumen

La cobertura permite a los inversores limitar su exposición al riesgo en los mercados. Aunque las inversiones se realizan con el objetivo de obtener beneficios, los riesgos asociados pueden provocar pérdidas importantes. Por tanto, aplicar estrategias de cobertura es esencial cuando se desea reducir o controlar la exposición al riesgo.

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Preguntas frecuentes

• ¿Cuál es el principal objetivo de la cobertura en el Trading?

  La cobertura está diseñada para reducir el riesgo mediante posiciones compensatorias y ayuda a los traders a gestionar la incertidumbre, no a eliminarla por completo.
• ¿Pueden los traders particulares utilizar coberturas o son solo para instituciones?

  Los traders minoristas pueden utilizar coberturas de forma eficaz mediante herramientas como futuros y opciones, pares de Forex y AvaProtect de AvaTrade; no están limitadas a grandes empresas.
• ¿La cobertura elimina todo el riesgo?

  No. La cobertura reduce la exposición, pero no puede garantizar la ausencia de pérdidas. Los huecos del mercado, el deslizamiento o los cambios en las correlaciones pueden seguir afectando a los resultados.
• ¿Cuál es un ejemplo sencillo de cobertura en Forex?

  Un trader con una posición larga en EUR/USD puede abrir una posición corta en GBP/USD para reducir la exposición al dólar estadounidense, equilibrando el riesgo y manteniendo potencial alcista.
• ¿Cómo puedo realizar coberturas mediante las plataformas de AvaTrade?

  Puedes utilizar AvaProtect para una protección sencilla de las operaciones, futuros y opciones para posiciones compensatorias flexibles, AvaOptions para estrategias estructuradas con opciones y AvaFutures para coberturas mediante futuros.

** Aviso legal: aunque se ha realizado la investigación necesaria para elaborar el contenido anterior, este material tiene únicamente fines informativos y educativos. Ninguno de los contenidos proporcionados constituye asesoramiento de inversión.