Operar en mercados alcistas y bajistas
Trading for Beginners • 9 min
Trading for Beginners
Principiante • 15 min
Un sesgo cognitivo es un fallo sistemático del razonamiento que puede llevar a tomar decisiones equivocadas al invertir. Una máxima habitual en inversión afirma que «uno mismo es su peor enemigo». Los seres humanos estamos predispuestos de forma natural a buscar atajos y evitar la complejidad, pero tomar el camino fácil al invertir puede resultar muy peligroso. Los sesgos cognitivos pueden interferir en una actividad inversora racional y objetiva. Pueden influir en la toma de decisiones en los mercados y llevar a adoptar decisiones de inversión subjetivamente equivocadas. Por tanto, es importante comprender los propios sesgos para evitar que interfieran en el éxito personal.
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Invertir es una actividad que casi siempre se reduce a tomar decisiones. Sin embargo, las personas ya cuentan con un sistema de creencias propio que orienta su proceso general de decisión. Ahí es donde actúan los sesgos cognitivos.
Por ejemplo, un inversor puede interpretar nueva información del mercado en función de sus propias creencias y ajustarla para que encaje con lo que esperaba. La inversión es una actividad muy psicológica debido al vínculo emocional que las personas mantienen con el dinero. Por tanto, es importante conocer los sesgos cognitivos y aprender a controlar las respuestas naturales del cerebro para evitar que actúen en contra del inversor en el mercado.
El sesgo de confirmación es la tendencia humana natural a buscar información conveniente que respalde las propias creencias o conclusiones. También es la tendencia a evitar información incómoda. Por ejemplo, si mantienes una visión alcista sobre una acción, buscarás opiniones y artículos que refuercen ese sesgo alcista y evitarás información que sugiera que la acción subyacente podría encontrarse en una fase bajista.
Esto puede resultar muy peligroso al invertir y llevar a mantener posiciones perdedoras durante demasiado tiempo. Por tanto, es fundamental considerar seriamente tanto las opiniones positivas como las negativas antes de invertir en cualquier activo.
El sesgo retrospectivo es la tendencia a creer que los resultados positivos del pasado fueron consecuencia de la capacidad personal para comprender y predecir lo que haría el mercado. También implica atribuir los resultados negativos a acontecimientos imprevisibles. Por ejemplo, después de una serie de resultados de inversión positivos, un inversor puede concluir que «ya lo sabía». Esta mentalidad es muy peligrosa porque puede hacer que la inversión parezca una actividad extremadamente sencilla. También puede llevar a asumir riesgos innecesarios al creer que se sabe «lo que hará el mercado».
El sesgo de actualidad es la tendencia a conceder más importancia a la información reciente que a la más antigua. Se parte de la creencia de que los datos actuales pueden influir más en el futuro, mientras que la información anterior se considera poco útil. Por ejemplo, si mantienes una posición en una acción determinada, puedes dar mayor peso a un cambio reciente y positivo en la dirección de la empresa e ignorar que la compañía incumplió ampliamente sus previsiones de resultados el trimestre anterior. Al invertir, es importante valorar cuidadosamente toda la información relevante disponible, tanto nueva como antigua.
La heurística de disponibilidad es la tendencia a tomar decisiones en función de lo que viene a la mente en un momento determinado. Los inversores afectados por este sesgo deciden basándose en aquello que recuerdan con facilidad, como noticias recientes y memorables, acontecimientos o incluso campañas de promoción. Por ejemplo, si acabas de ver una noticia sobre una acción que está de moda, es más probable que la compres al recordarla mientras navegas por tu plataforma de Trading. El riesgo es que las tendencias personales o aquello que se recuerda en un momento determinado no representan necesariamente las tendencias reales del mercado.
También conocida como efecto de arrastre, la mentalidad de rebaño es la tendencia a copiar o seguir a la «multitud» en detrimento de la investigación y las ideas propias. Los inversores afectados por este sesgo se sienten cómodos al mantener posiciones que también tienen otros inversores. Este comportamiento ha contribuido a numerosas burbujas de precios que finalmente han provocado pérdidas importantes. Por ejemplo, en 2021 surgió un gran interés por Dogecoin. Muchos inversores acudieron atraídos por el «miedo a quedarse fuera», pero después quedaron atrapados cuando los precios cayeron de forma significativa. Cuando muchas personas se incorporan a una oportunidad de inversión, resulta difícil no seguir a la «multitud», aunque a menudo no sea la mejor decisión.
El sesgo de anclaje es la tendencia a conceder un peso excesivo a un único dato al tomar decisiones de inversión importantes. Por ejemplo, si estás pensando en comprar una acción que cotiza a 10 USD, puedes centrarte demasiado en el precio actual e ignorar otros factores. Esto puede ocurrir porque recuerdas que la acción llegó a cotizar por encima de 30 USD y concluyes que el precio actual debe ser barato. Sin embargo, esa conclusión puede ser incorrecta porque no habrás tenido en cuenta otros elementos, como las tendencias del sector, las condiciones económicas o la gestión de la empresa. Al invertir, es importante considerar tantos factores como sea posible para tomar decisiones más fundamentadas.
Evitar pérdidas es una tendencia humana natural. Los inversores afectados por la aversión a las pérdidas están más dispuestos a evitar una pérdida que a buscar una ganancia. Este sesgo puede actuar en su contra porque distorsiona la evaluación del coste de oportunidad. Por ejemplo, puede que hayas comprado la acción A y que actualmente pierda un 50 %, pero no quieras cerrar la posición para aprovechar una oportunidad con una probabilidad elevada en la acción B. La inversión implica riesgo y rentabilidad, y los inversores deben estar dispuestos a aceptar pérdidas ocasionales del mismo modo que buscan beneficios.
La falacia narrativa es la tendencia de los inversores a sentirse atraídos por inversiones con «buenas historias» y a pasar por alto alternativas consideradas menos atractivas. En el mercado de valores, existe una tendencia a elegir acciones de crecimiento arriesgadas y a ignorar acciones de valor de empresas consolidadas. Por ejemplo, un inversor puede sentirse atraído por las acciones de una empresa que quiere entrar en sectores de moda, como el cannabis y las criptomonedas, y pasar por alto acciones estables de compañías históricas con una trayectoria fiable.
La heurística de representatividad es la tendencia a asumir que activos estrechamente relacionados mantienen una correlación más fuerte y próxima de la que realmente existe. Por ejemplo, un inversor en materias primas puede suponer que una subida del oro implica que la plata también subirá. Otro ejemplo sería el de un trader de acciones que considera que el aumento del precio de una empresa farmacéutica significa que otra compañía del mismo sector también verá subir sus acciones. No siempre ocurre así, ya que incluso los activos relacionados pueden seguir direcciones divergentes.
El sesgo del statu quo es la tendencia a evitar decisiones que puedan alterar la situación actual de una inversión. Se trata de un deseo irracional de que las cosas permanezcan igual. Los inversores afectados por este sesgo evitan cambiar de opinión incluso cuando se les presentan hechos o datos que indican lo contrario. Por ejemplo, un inversor convencido de que la acción A se encuentra en una tendencia alcista a largo plazo puede interpretar las caídas como simple «ruido» a corto plazo en lugar de reconocer un cambio real de tendencia.
El sesgo de punto ciego es la tendencia a reconocer sesgos en las opiniones de otras personas y, al mismo tiempo, no apreciar los propios. Los inversores afectados por este sesgo evitan ver sus propios «puntos ciegos». Esto resulta muy peligroso porque los hace especialmente resistentes a opiniones independientes sobre una inversión determinada.
Autores: Yang-Yu Liu, Jose C. Nacher, Tomoshiro Ochiai, Mauro Martino y Yaniv Altshuler (2014)
Resumen y conclusiones:
Autor: Jørgen Vitting Andersen (mayo de 2007)
Resumen y conclusiones:
Autores: varios
Fuente: International Journal of Financial Markets and Derivatives, a través de Semantic Scholar (2023)
Resumen y conclusiones:
«Tienes unas reglas y debes respetarlas. Pero, como la psicología desempeña un papel tan importante, resulta difícil hacerlo… He visto a traders incorporarse a una noticia mucho después de que apareciera en los principales medios; para entonces, el movimiento ya se había producido».
Contexto: Jones explica cómo la mentalidad de rebaño y el sesgo de confirmación pueden hacer que los traders abandonen su plan y entren tarde en operaciones poco rentables.
Texto completo: https://sponsored.bloomberg.com/article/capital/are-biases-holding-back-successful-diy-trading
«Si no puedes controlar tus emociones al operar, perderás dinero. Mucho dinero. La medida más importante que puedes adoptar para mejorar los beneficios de tu Trading es trabajar en ti mismo».
Contexto: al reflexionar sobre la aversión a las pérdidas y el efecto dotación, Dr. Pipslow destaca que la autoconciencia y la flexibilidad son fundamentales para cerrar pérdidas y evitar trampas emocionales.
Texto completo: https://www.babypips.com/trading/psychology-dont-let-endowment-effect-affect-your-trade-performance-2025-03-26
«Para la mayoría de los traders, la mayor batalla no tiene lugar en los gráficos, sino en su propia mente».
Contexto: Kumar subraya que los sesgos arraigados, como el exceso de confianza o el anclaje, suelen perjudicar la consistencia mucho más que la propia volatilidad del mercado.
Referencia: https://goreaditright.com/agency-news/traderpsyche-from-bias-to-breakthrough-helps-traders-master-the-mental-game/
Es importante comprender que, como seres humanos, todos tenemos algún tipo de sesgo inconsciente. Esta conciencia permite a los inversores iniciar el proceso hacia una toma de decisiones más objetiva y constante en el mercado. Los sesgos no pueden eliminarse por completo, pero sus efectos sí pueden reducirse.
Una de las mejores formas de hacerlo consiste en crear un plan de Trading sólido que detalle la estrategia, la gestión del riesgo y la psicología de Trading. Es importante cumplirlo con disciplina estricta y, al mismo tiempo, mantener la flexibilidad necesaria para ajustarlo cuando aparezca nueva información o cambien las condiciones del mercado. Un plan de Trading basado en reglas ayuda a tomar decisiones de inversión coherentes y a evitar el riesgo de los sesgos subjetivos.
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Sesgo |
Origen |
Método para reducirlo |
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Anclaje |
Identificado inicialmente por Tversky y Kahneman (1974) como la tendencia a depender en exceso de una referencia inicial. |
Lista de comprobación previa a la operación: obliga a revisar varios niveles de precio antes de entrar. |
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Aversión a las pérdidas |
Elemento central de la teoría de las perspectivas de Kahneman y Tversky (1979): las pérdidas tienen un impacto mayor que las ganancias equivalentes. |
Reglas de stop-loss: define previamente los puntos de salida para eliminar la emoción de las decisiones relacionadas con pérdidas. |
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Comportamiento de rebaño |
Está arraigado en la psicología social, como muestran los experimentos de conformidad de Asch de la década de 1950: seguir a la multitud para encajar. |
Busca perspectivas diversas: consulta a otros traders o analistas contrarios antes de actuar. |
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Confirmación |
También procede del trabajo de Tversky y Kahneman: recopilar de forma selectiva datos que respaldan una hipótesis propia. |
Abogado del diablo: pide a otra persona que cuestione tu tesis antes de aumentar el tamaño de la posición. |
Cada sesgo tiene una raíz psicológica. Conocer su origen ayuda a elegir la medida correctora adecuada.
• Protégete frente a la aversión a las pérdidas: define previamente los niveles de stop-loss para reducir la tendencia a mantener operaciones perdedoras.
• Cuestiona tus anclas: utiliza una lista de comprobación previa a la operación para reconsiderar el precio de referencia inicial.
• Diversifica tus fuentes: antes de actuar, busca al menos una opinión contraria o la revisión de otra persona para compensar la mentalidad de rebaño y el sesgo de confirmación.
Muchos factores pueden influir en el éxito de una actividad inversora, pero uno de los más importantes consiste en «pensar sobre la forma de pensar». Comprender los propios sesgos y controlar sus efectos puede aportar la ventaja mental necesaria para invertir con mayor disciplina.
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Aviso legal y advertencia de riesgos
Ten en cuenta que el contenido anterior se proporciona únicamente con fines educativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión ni de Trading. Operar con instrumentos financieros implica un riesgo significativo y puede no ser adecuado para todos los inversores. Antes de decidir operar, debes valorar cuidadosamente tus objetivos financieros, tu nivel de experiencia y tu tolerancia al riesgo. Puedes perder la totalidad del capital invertido.
