Como todos sabemos, la pandemia de COVID-19 ha tenido un impacto importante no solo en la salud pública, sino también en los mercados financieros globales. Desde la tormenta provocada por el coronavirus que comenzó en febrero de 2020, hemos visto cómo el mercado reaccionaba con fuertes caídas, a menudo seguidas de grandes subidas, lo que en conjunto ha generado elevados niveles de movimiento mientras los inversores intentaban comprender la nueva situación. Entonces, ¿qué debe hacer un trader cuando se enfrenta a un acontecimiento global de este tipo?
A diferencia de la compra de acciones en bolsa, donde solo es posible obtener beneficios cuando los mercados suben, el Trading con futuros y opciones permite a los inversores operar con movimientos de precios en cualquier dirección y, por tanto, beneficiarse potencialmente tanto de mercados alcistas como bajistas.
Por eso, hoy queremos centrarnos en una de las principales ventajas que ofrece el Trading con futuros y opciones: la posibilidad de abrir posiciones «largas» o «cortas» según las condiciones del mercado y tu estrategia de Trading.
En pocas palabras, los futuros y las opciones ofrecen a los traders la posibilidad de obtener beneficios, aunque también pérdidas, a partir de los movimientos de precios en los mercados financieros sin poseer el activo subyacente.
Normalmente, al operar con acciones, materias primas, pares de divisas u otros instrumentos, el objetivo es generar rendimientos superiores a los de una estrategia de comprar y mantener. Los beneficios y las pérdidas de Trading pueden producirse cuando los inversores intentan comprar a un precio más bajo y vender a uno más alto, normalmente en un periodo relativamente corto. Pero también puede ocurrir lo contrario: se pueden generar beneficios o pérdidas vendiendo el instrumento y tratando después de recomprarlo a un precio inferior si el mercado cae.
El Trading con futuros y opciones es un método de inversión que ofrece una amplia variedad de enfoques y estrategias basados en las expectativas individuales de cada trader, tanto en mercados alcistas como bajistas. Analicemos con más detalle dos de los métodos de Trading más habituales para operar en mercados al alza o a la baja: posiciones largas frente a posiciones cortas.
Introducción a los mercados alcistas, bajistas y laterales
Los mercados financieros se mueven en ciclos y alternan entre periodos de optimismo y pesimismo. Comprender estas fases y los factores que las impulsan te ayuda a adaptar tu estrategia de Trading al entorno predominante.
Principales definiciones de mercado
- Mercado alcista
Periodo prolongado en el que los precios de los activos suben un 20 % o más desde mínimos recientes. Los mercados alcistas están impulsados por un crecimiento económico sólido, una mejora de los beneficios empresariales y un sentimiento positivo entre los inversores.
- Mercado bajista
Descenso prolongado del 20 % o más desde máximos recientes. Los mercados bajistas suelen coincidir con desaceleraciones económicas, caídas de los beneficios y un sentimiento negativo, mientras los inversores buscan seguridad.
- Mercado lateral
Cuando los precios oscilan dentro de un rango relativamente estrecho, normalmente de ±10 %, sin una tendencia alcista o bajista clara. Los mercados laterales reflejan incertidumbre o un equilibrio entre compradores y vendedores.
Glosario
- Corrección: una caída del 10-20 % durante un mercado alcista suele considerarse un retroceso saludable.
- Reversión: un cambio en la dirección de la tendencia que señala el final de una fase alcista o bajista.
- Consolidación: periodo lateral en el que el precio «descansa» antes de reanudar una tendencia.
¿Qué impulsa los ciclos del mercado?
- Fundamentales económicos
• Crecimiento y beneficios: el aumento del PIB y de los beneficios empresariales suele impulsar los mercados alcistas, mientras que las contracciones y unos resultados por debajo de lo previsto favorecen los mercados bajistas.
• Inflación y tipos de interés: los recortes de tipos de los bancos centrales pueden iniciar una fase alcista, mientras que las subidas destinadas a combatir la inflación suelen provocar reacciones bajistas.
- Sentimiento de los inversores
• Confianza frente a miedo: las encuestas y los indicadores, como el VIX, miden el miedo. Un nivel bajo suele coincidir con mercados alcistas, mientras que los repuntes pueden señalar posibles giros bajistas.
• Apetito por el riesgo: durante las fases alcistas, los traders buscan mayores rendimientos; durante las fases bajistas, se desplazan hacia activos más seguros, como los bonos o el oro.
- Política y geopolítica
• Estímulo fiscal: el gasto público y las rebajas fiscales pueden respaldar los mercados alcistas, mientras que la austeridad o las tensiones geopolíticas pueden debilitar la confianza.
• Comercio y regulación: los aranceles, los acuerdos comerciales o los cambios regulatorios pueden acelerar los cambios del mercado al afectar a las perspectivas empresariales.
- Factores técnicos
• Seguidores de tendencias: los grandes flujos procedentes de estrategias algorítmicas e institucionales de seguimiento de tendencias pueden aumentar los movimientos cuando se rompen determinados niveles de precios.
• Volumen y liquidez: unos volúmenes elevados de Trading respaldan las tendencias alcistas prolongadas, mientras que la reducción de la liquidez puede agravar las caídas en los mercados bajistas.
Casos prácticos: cómo operar en mercados alcistas y bajistas recientes
Caso práctico A: aprovechar el mercado alcista posterior a la COVID-19, de marzo de 2020 a enero de 2022
- Contexto: tras la fuerte caída de febrero y marzo de 2020, los mercados globales se recuperaron con fuerza gracias a unos estímulos fiscales y monetarios sin precedentes.
- Estrategia utilizada:
- Compra en las caídas: los traders aumentaron sus posiciones cuando los principales índices retrocedieron entre un 5 % y un 10 %, utilizando órdenes limitadas para entrar en niveles favorables.
- Stop-loss dinámicos: un stop dinámico del 10 % protegió las ganancias mientras el S&P 500 subía más de un 75 % hasta enero de 2022.
- Resultado: quienes aumentaron gradualmente sus posiciones durante los retrocesos y aseguraron beneficios durante los movimientos alcistas obtuvieron rendimientos netos de entre el 50 % y el 70 % durante este periodo.
Caso práctico B: afrontar la caída del mercado de 2022, de enero a octubre de 2022
- Contexto: la rápida inflación y las subidas de tipos de los bancos centrales provocaron una venta generalizada, con una caída del Nasdaq superior al 30 %.
- Estrategia utilizada:
- Cobertura con opciones: la compra de opciones put de protección sobre posiciones principales en renta variable ayudó a reducir el riesgo bajista mientras los índices subyacentes caían.
- Posiciones cortas selectivas: abrir posiciones cortas en activos sobreextendidos mediante futuros y opciones permitió a los traders beneficiarse potencialmente durante reversiones pronunciadas.
- Resultado: las carteras cubiertas mostraron, por lo general, una mayor resistencia que las carteras sin cobertura durante la caída, mientras que las posiciones cortas disciplinadas pudieron aportar rendimientos adicionales.
Lista de comprobación para traders
- Confirma la tendencia predominante mediante medias móviles o rupturas de líneas de tendencia.
- Establece órdenes stop-loss en niveles clave de soporte o resistencia.
- Comprueba el volumen de Trading para asegurarte de que existe suficiente liquidez.
- Realiza cierres parciales para asegurar beneficios durante movimientos fuertes.
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Estrategias de Trading con ejemplos
Colocación del stop-loss
- Identifica los niveles clave: localiza los soportes o resistencias recientes en el gráfico.
- Establece el stop inicial: coloca el stop-loss entre un 1 % y un 2 % por debajo de ese nivel para una posición larga o por encima para una posición corta, o utiliza 1,5 veces el rango verdadero medio (ATR).
- Ajusta el stop de forma dinámica: a medida que la operación se mueve a tu favor, modifica el stop para asegurar beneficios. Por ejemplo, muévelo al punto de equilibrio cuando la ganancia alcance 1,5 veces el riesgo inicial.
Ejemplo: compras futuros y opciones sobre un índice después de una ruptura alcista, estableces un stop un 2 % por debajo del precio de entrada y después lo desplazas en incrementos del 1 % a medida que el precio sube.
Enfoques de cobertura
- Opciones de protección: compra opciones put at-the-money para limitar las pérdidas de posiciones largas en acciones o ETF.
- Posiciones inversas con futuros y opciones: abre una posición corta en el mismo activo para compensar posibles pérdidas.
- Ajustes de cobertura: aumenta o reduce la cobertura a medida que cambien las expectativas de volatilidad.
Ejemplo: mantener una posición larga en futuros sobre petróleo y comprar al mismo tiempo una pequeña opción put sobre un ETF de petróleo para limitar la caída si el mercado se revierte.
Ejecución de posiciones largas frente a posiciones cortas
- Entradas largas: espera a un cruce de medias móviles, por ejemplo, que la media de 20 días supere a la de 50 días, o a una ruptura por encima de una zona de consolidación.
- Entradas cortas: busca rupturas por debajo de soportes clave o patrones gráficos bajistas, como el patrón de hombro-cabeza-hombro.
- Confirmación en varios marcos temporales: comprueba las señales tanto en gráficos horarios como diarios para reducir los movimientos falsos.
Ejemplo: abrir una posición corta en futuros y opciones sobre una empresa tecnológica cuando rompe por debajo de su media móvil de 50 días con un volumen elevado.
Lista de comprobación para traders
- Define la entrada, la salida y el stop-loss antes de abrir cualquier operación.
- No arriesgues más del 1-2 % de tu cuenta en una sola posición.
- Confirma la señal en al menos dos marcos temporales.
- Registra cada operación en tu diario, junto con el razonamiento y el resultado.
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Preguntas frecuentes sobre el Trading en mercados alcistas y bajistas
¿Qué es una corrección del mercado?
Una corrección es una caída de entre el 10 % y el 20 % desde máximos recientes y suele considerarse un retroceso normal dentro de una tendencia alcista más amplia.
¿Cuánto suelen durar los mercados alcistas y bajistas?
De media, los mercados alcistas duran entre 4 y 5 años y los mercados bajistas alrededor de 1-1,5 años, aunque la duración de cada ciclo puede variar considerablemente.
¿Cómo pueden proteger sus posiciones los traders durante una caída?
Los traders suelen utilizar órdenes stop-loss, diversificar hacia activos defensivos o cubrirse con opciones para limitar las posibles pérdidas.
¿Cómo se opera en un mercado lateral?
En los mercados laterales, se puede comprar cerca del soporte y vender cerca de la resistencia para intentar obtener beneficios de las oscilaciones previsibles de los precios dentro del rango.
