Bancos centrales

Los bancos centrales se encargan de regular otras entidades bancarias del país, así como de formular y aplicar políticas monetarias destinadas a favorecer el crecimiento y la sostenibilidad de las economías correspondientes. Esta importante función es la principal razón por la que las reuniones de los bancos centrales son acontecimientos clave para los participantes del mercado.

¿Cuál es la función de los bancos centrales?

Los principales bancos centrales del mundo se reúnen periódicamente para establecer el entorno de política monetaria que les permita alcanzar sus objetivos. Estos objetivos pueden incluir una determinada tasa de inflación, el nivel de desempleo y la evolución general del PIB. Una de las principales amenazas para un crecimiento económico sostenible es la inestabilidad de precios, por lo que este asunto suele ocupar un lugar central en las reuniones de los bancos centrales. Además de fijar objetivos de inflación, los bancos centrales también pueden intervenir directamente en los mercados para influir en la oferta y la demanda de dinero.

Por qué son importantes los bancos centrales para los traders

Los bancos centrales fijan el precio del dinero y señalan hacia dónde puede dirigirse. Los mercados suelen reaccionar con mayor intensidad a los cambios en la trayectoria esperada de la política monetaria, es decir, a lo que los responsables comunican sobre futuros tipos de interés, la orientación futura, los planes de balance mediante QE o QT o herramientas poco habituales, y no únicamente a la decisión del día.

Las expectativas sobre los tipos se transmiten rápidamente a los rendimientos de los bonos, Forex, la renta variable y el oro a través de las tasas de descuento y los diferenciales de tipos de interés.

Principales herramientas

• Tipo de interés oficial – principal instrumento que modifica los costes de financiación a corto plazo y marca el tono en distintas clases de activos.
• Balance, QE/QT – compra de bonos o reducción de reinversiones para relajar o endurecer las condiciones financieras.
• Orientación futura – lenguaje destinado a dirigir las expectativas sobre futuros tipos de interés y que, con frecuencia, es uno de los principales motores del mercado en los días de reunión.
• Control de la curva de rendimientos, poco frecuente – fijación de objetivos sobre determinados rendimientos a largo plazo, por ejemplo por parte del BoJ, con efectos indirectos sobre Forex.
• Intervención en divisas, poco frecuente – compra o venta directa de divisas en circunstancias excepcionales.

Cómo suelen reaccionar los mercados

• Forex: las divisas siguen los diferenciales de tipos y la orientación futura. En igualdad de condiciones, un tono restrictivo suele fortalecer una divisa y uno acomodaticio suele debilitarla.
• Bonos: los rendimientos reaccionan a las sorpresas relacionadas con la trayectoria terminal de los tipos y a las señales sobre el balance.
• Renta variable: las valoraciones reaccionan a los cambios en las tasas de descuento; la flexibilización o el endurecimiento monetario pueden modificar la valoración relativa entre crecimiento y riesgo de inflación.
• Oro: suele moverse en sentido contrario a los rendimientos reales; una orientación que eleve los rendimientos reales puede presionar al oro.

Cómo interpretar una reunión en 60 segundos

1. Compara la decisión con el consenso.
2. Revisa el comunicado y la orientación futura para detectar cambios en el lenguaje sobre inflación, crecimiento o posibles trayectorias de tipos.
3. Sigue la rueda de prensa para identificar aclaraciones y matices.
4. Contrasta la reacción con los rendimientos y Forex: comprueba si los mercados confirman la interpretación. La diferencia entre sorpresa y consenso suele impulsar el movimiento.

Los bancos centrales más importantes del mundo

El banco central más importante del mundo es, sin duda, la Reserva Federal de Estados Unidos, debido al peso del país en la economía mundial y a la relevancia del dólar estadounidense en el comercio internacional. Otros bancos centrales influyentes son el Banco Central Europeo, que abarca gran parte de Europa, el Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá, el Banco de Japón, el Banco Popular de China, el Banco Nacional Suizo, el Banco de la Reserva de Sudáfrica, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y el Banco de la Reserva de Australia. Es importante seguir las reuniones periódicas de política monetaria de estas instituciones mediante la herramienta de calendario económico para estar al tanto de las principales oportunidades fundamentales de Trading del mercado.

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