Tasas de interés
Fundamental Indicators • 14 min
A medida que el mundo se globaliza y las tecnologías se integran en nuestra vida laboral, los ámbitos del empleo están cambiando. Todo el mundo busca acceder a los mejores puestos en las mejores empresas, con independencia de su ubicación, lo que genera una competencia a escala mundial en el mercado laboral. Además, los cambios políticos, sociales y medioambientales hacen que las economías pasen de una situación a otra. Aunque todo esto pueda parecer caótico, es la nueva realidad de lo que denominamos economía global. Las empresas intentan adaptarse; las que lo consiguen amplían su plantilla y las que fracasan la reducen. Como resultado, las rápidas fluctuaciones de las tasas de desempleo se han convertido en una referencia clave para evaluar el crecimiento económico.
La tasa de desempleo es el porcentaje de personas desempleadas dentro de la población activa total de un país. La población activa total se compone de tres categorías: empleados por cuenta ajena o con contrato, trabajadores por cuenta propia y desempleados. Las personas que no tienen empleo pero tampoco reúnen los requisitos para trabajar, como los niños y las personas mayores, quedan excluidas del cómputo de la población activa. Por tanto, la tasa de desempleo nacional muestra la proporción de personas desempleadas respecto al número total de personas que pueden trabajar.
El informe de la tasa de desempleo es el principal indicador económico para identificar las tendencias del desempleo. Como indicador económico rezagado, analiza el comportamiento pasado del mercado laboral y mide el número de personas desempleadas restando a quienes han encontrado trabajo y sumando a quienes han comenzado recientemente a buscar empleo. Al comparar las tasas del periodo analizado con las del periodo anterior, podemos determinar si más o menos personas solicitan ayuda al Estado e inferir si el desempleo sigue una tendencia alcista o bajista.
Las tendencias del desempleo están estrechamente relacionadas con la confianza de las empresas en la economía nacional. En una economía en expansión, una elevada actividad empresarial reforzaría la confianza de las compañías y las animaría a ampliar sus operaciones mediante la contratación de más trabajadores. Por el contrario, si la economía está estancada o es inestable, las empresas tratarían de mantener su nivel operativo actual y evitarían realizar nuevas inversiones. Sin embargo, en periodos de crisis, como una devaluación o una pandemia, el objetivo principal pasa a ser garantizar la supervivencia de la empresa, por lo que aumentan los recortes de empleo.
La definición y los criterios de inclusión de las personas desempleadas y de la población activa total pueden variar según el país. Por este motivo, el informe de la tasa de desempleo de cada país presenta ligeras diferencias. En algunos países, el grupo de desempleados incluye únicamente a las personas que reciben activamente prestaciones por desempleo, mientras que en otros se refiere a cualquier persona de la población apta para trabajar que no declara ingresos. Del mismo modo, la definición de población activa total puede incluir o no a los trabajadores a tiempo parcial, temporales o por cuenta propia.
Por ejemplo, en EE. UU. existen seis informes distintos sobre el desempleo, desde el U-1, el menos inclusivo, hasta el U-6, el más inclusivo. Cada informe incluye o excluye uno o varios de los elementos indicados anteriormente. Los cálculos de la tasa de desempleo se ajustan estacionalmente para tener en cuenta los repuntes recurrentes durante las temporadas festivas y los descensos posteriores. La tasa de desempleo oficial de EE. UU., U-3, define el grupo de desempleados como las personas que han buscado trabajo activamente durante las cuatro semanas anteriores e incluye a los empleados a tiempo completo, a tiempo parcial y temporales dentro de la población activa total. La fórmula es la siguiente:
U-3 = [(Desempleados) / (Población activa total)] × 100
Debe tenerse en cuenta que, en el U-3, se excluye a las personas que se encuentran en su quinta semana de búsqueda de empleo. Se considera que este grupo se ha desanimado y ha dejado de buscar trabajo tras no obtener resultados. Las razones pueden ir desde sesgos por edad o raza hasta una cualificación insuficiente o excesiva. Este grupo se incluye tanto en el grupo de desempleados como en la población activa total en la medición U-4.
U-4 = [(Desempleados + Desanimados) / (Población activa total + Desanimados)] × 100
Aunque las diferencias metodológicas entre países y dentro de un mismo país han suscitado numerosas críticas sobre la fiabilidad de los informes de desempleo, en general todos proporcionan una información similar. Con el objetivo de crear un estándar global, la OCDE introdujo varios tipos de informes sobre la tasa de desempleo tomando como base el U-3:
Dado que el comportamiento del mercado laboral depende de la interacción entre la confianza empresarial y las condiciones económicas, tanto el Gobierno como el banco central siguen de cerca la tasa de desempleo. Este indicador ayuda a comprender cómo afectan los cambios de las condiciones económicas a las prácticas empresariales y a ajustar la política económica en consecuencia.
Como indicador importante del crecimiento económico y de las futuras decisiones de política económica, las estrategias de day trading suelen considerar el informe de la tasa de desempleo como un factor capaz de mover el mercado. Una tendencia alcista del desempleo puede llevar al banco central a plantearse un recorte de los tipos de interés para estimular una economía debilitada. Por el contrario, si el desempleo disminuye, el banco central puede subir los tipos de interés para controlar la inflación y aumentar el valor de la divisa. Los informes de la tasa de desempleo suelen ir seguidos de una elevada volatilidad en los mercados de divisas. Las expectativas sobre la evolución de los tipos de interés se acumulan antes de la publicación y se liberan durante las horas posteriores, generando múltiples oportunidades de alto riesgo y rentabilidad potencial elevada. Por ejemplo, EE. UU. publica los datos de la tasa de desempleo junto con las nóminas no agrícolas (NFP) el primer viernes de cada mes. Los mercados esperan este momento con gran atención y se preparan para operar con el USD y los activos estadounidenses.
Supongamos que las restricciones por el coronavirus en EE. UU. provocaron la pérdida de numerosos puestos de trabajo y que la tasa de desempleo aumentó un 2 % en un solo mes. Ahora nos encontramos en el periodo de recuperación y la economía estadounidense va a reabrirse, lo que permitirá que muchas personas recuperen su empleo. Consultamos el calendario económico y observamos que el dato anterior fue del 7,8 %, mientras que los analistas prevén que el resultado de este mes sea del 7,1 %. Al revisar los gráficos de EUR/USD y GBP/USD, vemos que ambos están cayendo. Por tanto, la mejora de las expectativas ha reforzado el sentimiento del mercado y ha animado a los traders a comprar USD. Cuando se publica el informe, el resultado real es del 6,5 %, lo que supone una fuerte caída de la tasa de desempleo. El mercado reacciona rápidamente y el USD se aprecia en los distintos mercados.
Debido a su impacto en los mercados financieros, la tasa de desempleo se sigue de cerca en todo el mundo. A continuación, se ofrece más información sobre la publicación de las principales tasas de desempleo:
Las tasas de desempleo llevan mucho tiempo siendo un potente barómetro de la salud económica general, ya que influyen en factores que van desde la confianza de los consumidores hasta las decisiones de política de los bancos centrales.
Cuando aumenta el desempleo, el gasto se contrae y las empresas reducen costes, lo que a menudo desencadena caídas en los mercados.
Por el contrario, un mercado laboral sólido suele respaldar unos beneficios empresariales robustos y reforzar el optimismo de los inversores.
En los siguientes apartados analizaremos algunos momentos históricos en los que el fuerte aumento de las tasas de desempleo sacudió los mercados financieros, revelando tanto los riesgos como los patrones de recuperación que pueden surgir durante estos periodos de turbulencias.
La reseña histórica de la Reserva Federal señala:
«El aumento sin precedentes del desempleo dañó gravemente la confianza de los consumidores y provocó un mercado bajista prolongado que tocó fondo a mediados de 1932».
Una revisión de la Reserva Federal sobre ese periodo señala:
«La política monetaria restrictiva para contener la inflación, junto con el aumento del desempleo, debilitó la demanda y provocó importantes fluctuaciones en los mercados financieros».
Una revisión de la Reserva Federal de 2010 afirmaba:
«El aumento del desempleo redujo el gasto de los consumidores y contribuyó a la peor recesión económica desde la Gran Depresión, ejerciendo presión bajista sobre los mercados de renta variable e inmobiliario».
El comunicado de prensa de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. señalaba en aquel momento:
«Los fuertes aumentos del desempleo reflejan los efectos de la pandemia del coronavirus (COVID-19) y de las medidas adoptadas para contenerla».
Un desempleo elevado suele reducir el gasto de los consumidores y la inversión empresarial, lo que puede lastrar los mercados bursátiles y provocar una caída de los rendimientos de los bonos, ya que los inversores buscan seguridad.
En cada uno de los casos anteriores, las intervenciones de los Gobiernos y los bancos centrales —desde el New Deal de la década de 1930 hasta las medidas de estímulo de 2020— desempeñaron un papel crucial en la respuesta del mercado.
La publicación del informe de la tasa de desempleo suele ir acompañada de una volatilidad a gran escala en los mercados y generar numerosas oportunidades de Trading para los traders de Forex. Dado el número de informes de desempleo que se publican cada mes, aprovechar las herramientas y los activos que ofrece AvaTrade puede ayudar a impulsar rápidamente una cartera.
Los informes sobre la tasa de desempleo resultan especialmente útiles cuando existen dificultades económicas en distintas partes del mundo. Si se tienen en cuenta las variables que afectan al desempleo, un análisis exhaustivo puede ayudar a prever si la tasa seguirá una tendencia alcista o bajista. ¡Empieza a operar hoy mismo!
Aunque la tasa de desempleo es un indicador rezagado, lo que significa que solo muestra cambios que ya se han producido, sigue siendo muy importante para los traders de todo tipo de activos. Esto se debe a que puede ofrecer pistas sobre futuros cambios en la política monetaria y fiscal. Los bancos centrales utilizan ampliamente los datos de desempleo al tomar decisiones sobre modificaciones de los tipos de interés y la política monetaria. La publicación de la tasa de desempleo suele provocar volatilidad en el mercado, especialmente cuando el dato difiere de las expectativas existentes sobre el estado de la economía.
A los Gobiernos no les interesa que la tasa de desempleo alcance niveles demasiado elevados ni que aumente de forma inesperada por encima de las previsiones. Cuando esto ocurre, el banco central puede bajar los tipos de interés para estimular la economía. El Gobierno también puede utilizar la política fiscal para favorecer la creación de empleo. Esto puede incluir proyectos de infraestructuras destinados a generar puestos de trabajo o la ampliación de las prestaciones por desempleo para ayudar a los hogares hasta que la tasa descienda. Cuando el desempleo supera las previsiones, puede debilitar la divisa del país y provocar una tendencia bajista.
Cuando la tasa de desempleo publicada es inferior a la prevista, la divisa del país puede registrar un movimiento alcista. Esto se debe a que un desempleo bajo suele generar un aumento de la inflación, que puede traducirse en tipos de interés más altos. No obstante, debe tenerse en cuenta que un desempleo reducido no puede mantenerse indefinidamente, y los economistas consideran que una tasa muy baja durante un periodo prolongado puede provocar un recalentamiento excesivo de la inflación. Cuando el desempleo se mantiene bajo durante mucho tiempo, aumenta la probabilidad de que el banco central suba los tipos de interés y, como efecto secundario, la divisa nacional se fortalezca.
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