Tasas de interés
Fundamental Indicators • 14 min
La economía es el motor que impulsa el crecimiento de un país hacia un futuro próspero. Una economía nacional sólida mejora las condiciones de vida de los ciudadanos y crea un entorno con abundantes oportunidades para producir y prosperar. La sensación de seguridad económica proporciona a las personas la confianza necesaria para desarrollar su potencial, lo que, a su vez, se traduce en contribuciones a la economía nacional y en el impulso de la prosperidad colectiva. El combustible de este motor es el dinero. Como máximo órgano administrativo de un país, el gobierno es responsable de fomentar la economía y decidir cómo gestionar las operaciones económicas relacionadas con el dinero. Las operaciones económicas de un gobierno incluyen la gestión de los ingresos nacionales, el gasto público y las inversiones públicas, así como el impulso y la regulación del empleo, la actividad empresarial, la financiación y las inversiones en los mercados privados.
La política económica es el plan de un gobierno para llevar a cabo las operaciones económicas de acuerdo con las exigencias de las condiciones económicas nacionales y globales del momento. Define los parámetros y factores que deben tenerse en cuenta al tomar decisiones sobre fiscalidad, gasto, presupuestos, oferta monetaria y niveles de tipos de interés. Estas operaciones económicas se dividen en dos categorías principales:
En conjunto, las políticas fiscal y monetaria ayudan al gobierno a supervisar y adaptar la economía y la oferta monetaria del país. La política fiscal está gestionada por los departamentos gubernamentales correspondientes, mientras que la política monetaria está gestionada por el banco central del país. Ambas están diseñadas como guías para alcanzar objetivos económicos nacionales, como tasas óptimas de inflación del 2-3 %, crecimiento del producto interior bruto (PIB) del 2-3 % y desempleo del 4-5 %.
La política fiscal establece cómo un gobierno genera ingresos mediante la recaudación de impuestos, utiliza esos ingresos en gastos e inversiones públicas y elabora un presupuesto a partir de previsiones de ingresos y gastos. Se basa en la teoría económica keynesiana, según la cual la productividad macroeconómica de un país puede verse influida por las decisiones gubernamentales sobre fiscalidad y gasto. Los gobiernos alcanzan sus objetivos macroeconómicos mediante los impuestos, el gasto y la elaboración de presupuestos.
Cuando la economía está estancada, el gobierno puede reducir los impuestos y aumentar el gasto para estimularla. La reducción de impuestos permite a las personas consumir más, mientras que el aumento del gasto público impulsa la demanda de productos y servicios en los sectores seleccionados. Con el tiempo, las empresas pueden obtener mayores beneficios netos, que pueden utilizar para aumentar la producción, contratar a más trabajadores e invertir en la expansión de sus negocios. Sin embargo, una vez que la economía vuelve a funcionar con normalidad, mantener unos impuestos bajos y un gasto elevado puede provocar una inflación extrema. El aumento de la demanda de los consumidores puede elevar los precios de los bienes y servicios, mientras que una circulación excesiva de dinero puede reducir el valor de la divisa. Por tanto, el gobierno puede decidir aumentar los impuestos y reducir el gasto para frenar el crecimiento y controlar la inflación. Además, los impuestos y el gasto pueden utilizarse para controlar la demanda y el crecimiento en áreas concretas de la economía. Por ejemplo, el gobierno puede concentrar el gasto en un sector con dificultades mediante la compra de deuda y el lanzamiento de proyectos destinados a estimular la demanda. También puede reducir los impuestos de sociedades para permitir que las empresas mantengan sus niveles de empleo y producción.
La política monetaria es elaborada por el banco central de un país como guía para gestionar el valor de la divisa nacional. El banco central controla la oferta y la demanda con el fin de alcanzar objetivos macroeconómicos junto con la política fiscal y mantener los tipos de cambio frente a divisas extranjeras. Gestiona la oferta monetaria mediante modificaciones de los tipos de interés, operaciones de mercado abierto para comprar y vender deuda y requisitos de reservas para regular a los bancos.
Cuando el banco central pretende estimular el crecimiento económico, puede aumentar la oferta y la circulación monetarias adoptando una política monetaria expansiva. El aumento de la oferta monetaria hace que la divisa pierda valor al volverse más accesible. Un recorte de los tipos de interés permite a empresas y particulares obtener préstamos en condiciones más favorables y seguir gastando. También reduce la rentabilidad de las inversiones que generan intereses y anima a los inversores a dirigir el capital ahorrado hacia la actividad económica. Un programa de flexibilización cuantitativa (QE) inyecta efectivo en la economía mediante la creación de nuevo dinero para comprar deuda a otros bancos y proporcionarles más capital que prestar a sus clientes. Además, reducir los requisitos de reservas de los bancos les permite utilizar una mayor parte de su capital reservado para conceder préstamos o comprar activos o deuda.
Sin embargo, si la economía se ha expandido en exceso, el banco central puede intentar frenar el crecimiento adoptando una política monetaria contractiva para reducir la oferta monetaria. Como consecuencia, la divisa se vuelve menos accesible y gana valor. Subir los tipos de interés encarece los préstamos y desincentiva a empresas y particulares a solicitarlos. Los inversores pueden verse atraídos a destinar su capital disponible a inversiones que generan intereses. El endurecimiento cuantitativo (QT) puede retirar aún más efectivo de la economía mediante la venta de deuda a otros bancos y la retención del dinero recaudado. El banco central también puede aumentar los requisitos de reservas de los bancos, lo que reduce el capital disponible para prestar y les obliga a ser más selectivos al elegir a quién conceder financiación.
La política fiscal y la política monetaria son herramientas económicas que ayudan a un país a alcanzar sus objetivos macroeconómicos. Las políticas fiscales están gestionadas por los departamentos gubernamentales y pretenden mejorar la producción económica del país, mientras que las políticas monetarias están gestionadas por el banco central y buscan mantener la inflación bajo control. La política monetaria suele tener efectos más rápidos y duraderos que la política fiscal. Esto se debe, en parte, a que el banco central, con un grado de autonomía, se reúne con mayor frecuencia para tomar decisiones sobre los tipos de interés y puede actuar con independencia del gobierno.
Ambas políticas están influidas por la orientación política y la perspectiva social del gobierno. Sin embargo, si ambas están bajo el control de un único órgano responsable de formular políticas, una podría dominar o ser más efectiva que la otra. Pueden utilizarse de manera conjunta para equilibrar las condiciones económicas. Las decisiones de política fiscal expansiva pueden compensarse mediante decisiones de política monetaria contractiva y viceversa. No obstante, su efecto combinado sobre la economía depende del grado en que compartan los mismos objetivos. Si son totalmente independientes entre sí, no puede asumirse que exista interacción.
Un shock de oferta se produce cuando la oferta de bienes o de una materia prima aumenta o disminuye de forma repentina y drástica.
En ambos tipos de shocks de oferta, el orden económico debe restablecerse devolviendo la producción y los precios a sus niveles habituales. Los responsables de las políticas fiscal y monetaria pueden coordinarse y adoptar tipos de políticas opuestos para alcanzar el equilibrio. Por ejemplo, durante un shock de oferta negativo, el gobierno puede aplicar una política fiscal expansiva aumentando el gasto para estimular la producción, mientras que el banco central adopta una política monetaria contractiva mediante un recorte de los tipos de interés para aumentar la oferta monetaria y reducir los precios.
Un shock de demanda se refiere a situaciones en las que la demanda de un bien o una materia prima aumenta o disminuye de forma repentina y drástica.
Los shocks de demanda suelen producirse por factores externos, como recortes fiscales o crisis naturales, entre ellas pandemias o guerras, que no están directamente relacionados con el sector. Si la oferta no puede equilibrar rápidamente la demanda, pueden producirse inflación o deflación. Cuando se produce un shock de demanda negativo, se adoptan políticas fiscal y monetaria opuestas: el gobierno aumenta el gasto para crear demanda y el banco central sube los tipos de interés para aumentar los precios. Sin embargo, durante un shock de demanda positivo, ambas políticas pueden ser congruentes: el gobierno puede subir los impuestos para reducir la demanda y el banco central puede aumentar la oferta monetaria comprando deuda para reducir los precios.
Las políticas fiscal y monetaria suelen actuar de forma coordinada, aunque también pueden avanzar en direcciones opuestas, con implicaciones tanto para los mercados como para los traders.
Acción complementaria:
– Durante recesiones profundas, los gobiernos pueden poner en marcha grandes programas de gasto, es decir, estímulos fiscales, mientras los bancos centrales reducen los tipos de interés hasta niveles cercanos a cero. Este apoyo en dos frentes puede acelerar la recuperación al impulsar la demanda y reducir al mismo tiempo los costes de financiación.
– Ejemplo: la Ley de Recuperación y Reinversión de Estados Unidos de 2009 y los sucesivos recortes de tipos de la Reserva Federal ayudaron a restablecer la liquidez y la confianza tras la crisis financiera global.
– En ocasiones, las autoridades fiscales pueden endurecer los presupuestos mediante impuestos más altos o recortes del gasto, mientras los bancos centrales flexibilizan la política, lo que reduce el impacto general sobre el crecimiento.
– Ejemplo: durante la crisis de deuda de la eurozona, algunos Estados miembros aplicaron medidas de austeridad mientras el BCE mantenía los tipos bajos, lo que lastró la recuperación en las economías periféricas.
Desfases temporales:
– Desfase de aplicación: las medidas fiscales, especialmente los proyectos de infraestructura o los programas a gran escala, pueden tardar meses en ponerse en marcha, por lo que su impacto económico llega mucho después de su aprobación.
– Desfase de transmisión: los cambios en la política monetaria, como recortes o subidas de tipos, se trasladan al crédito, la inversión y el consumo a lo largo de varios trimestres.
– Los traders que comprenden estos retrasos pueden anticipar mejor cuándo los cambios de política se traducirán en movimientos del mercado.
Coordinación e independencia:
– Aunque los bancos centrales operan de forma independiente para mantener la estabilidad de precios, durante las crisis suele producirse una coordinación informal, con los responsables de formular políticas transmitiendo una determinación conjunta de apoyo a la economía.
– Ejemplo: en 2020, los recortes de tipos de la Reserva Federal y la Ley CARES del gobierno se reforzaron mutuamente para estabilizar los mercados durante el shock de la COVID-19.
Al analizar cómo los gobiernos y los bancos centrales han coordinado o diferenciado históricamente sus herramientas, los traders pueden anticipar mejor las reacciones del mercado cuando se producen cambios similares en la actualidad.
Las medidas fiscales y monetarias afectan a los distintos sectores de formas diferentes. Así suelen responder algunos de los principales sectores:
Al comprender qué sectores se benefician más o se enfrentan a mayores obstáculos, puedes orientar tu cartera hacia las tendencias más sólidas cuando cambian las políticas.
Al seguir los calendarios de política económica e interpretar la posible reacción del mercado, puedes posicionarte antes de los grandes movimientos y actuar de forma estratégica en lugar de perseguir las subidas repentinas de los precios.
Aplica hoy estas conclusiones en tu cuenta demo de AvaTrade: practica cómo posicionarte ante acontecimientos de política económica anteriores para mejorar tu timing y tu ejecución.
La política fiscal está dirigida por el gobierno y se basa en los impuestos y el gasto, mientras que la política monetaria consiste en el control de los tipos de interés y la oferta monetaria por parte del banco central.
Forex suele reaccionar en cuestión de minutos, los rendimientos de los bonos cambian a lo largo de varias horas y la renta variable puede tardar días en reflejar por completo la noticia.
De forma indirecta. Los déficits elevados pueden impulsar al alza los rendimientos de los bonos, pero los bancos centrales fijan los tipos en función de las perspectivas de inflación y crecimiento.
Consulta nuestro calendario económico para ver los presupuestos fiscales y las reuniones de los bancos centrales programados.
No siempre. Pueden complementarse durante las crisis o avanzar en direcciones opuestas cuando se endurecen los presupuestos, pero se recortan los tipos.
