Margen optimizado para opciones

La plataforma AvaOptions calcula el margen requerido utilizando uno de dos métodos, según el instrumento subyacente.

Para opciones sobre índices de renta variable, el margen se calcula mediante un modelo de margen bursátil simplificado. Margen = Tasa de margen x Precio del índice x (Cantidad total en spot + Cantidad total de opciones cortas) + Prima total de opciones recibida.

• Ejemplo 1

  La cuenta ha vendido 30 puts US500CASH a 6,00 $ por una prima total de 180 $, con una tasa de margen del 1,5% y el índice cotizando en 4100. Margen = 1,5% x (30 x 4100) + 180 = 2025 $.

• Ejemplo 2

  La cuenta ha vendido 30 calls US500CASH a 7,50 $ y además tiene una posición larga de 10 US500CASH en spot. Margen = 1,5% x (40 x 4100) + 225 = 2685 $.

Los escenarios 1-14 evalúan tu cartera con cambios en la volatilidad del mercado en siete niveles diferentes: -1%, -0,67%, -0,33%, sin cambios, +0,33%, +0,67% y +1%. Por ejemplo, si el requisito de margen para un par de divisas es del 1%, estos son los siete niveles que analizamos.

Los escenarios 15 y 16 consideran un movimiento del mercado al alza y a la baja del doble del requisito de margen (por ejemplo, 2%), y toman el 35% de cualquier variación de la cartera como riesgo. Estos escenarios tienen como objetivo capturar el riesgo asociado a opciones que pueden perder más valor sin afectar al margen de las posiciones en spot.

La mayor pérdida de estos 16 escenarios se toma como el margen de cada par de divisas. La suma de todos los márgenes de cada par de divisas constituye el Margen Requerido total.

Ten en cuenta que, para una cartera compuesta únicamente por posiciones en spot, el margen SPAN es idéntico a Margin% multiplicado por la posición total en spot. Esto se alinea con la mayoría de las plataformas de trading de spot, y ni las volatilidades implícitas ni los escenarios 15 y 16 lo modifican.

En la plataforma AvaOptions, la volatilidad implícita de cada opción (una medida de la expectativa de cambio de precios del mercado) se ajusta utilizando la siguiente fórmula:

Desplazamiento de volatilidad = Factor de volatilidad x Max(Volatilidad implícita, Volatilidad mínima)

Aquí, la volatilidad implícita se refiere a la volatilidad implícita actual de mercado (mid) de la opción, y la volatilidad mínima se fija en el 10%.

Tabla de factores de volatilidad:

Por ejemplo, para una opción G10 a 2 semanas, la volatilidad implícita puede ajustarse al alza o a la baja en un 22%, pero en pasos de no menos de 2,2. Para una opción a 6 meses, se ajusta en un 9%, pero en pasos de no menos de 0,9.

El Factor de Volatilidad sirve para equilibrar la “volatilidad de la volatilidad”, ya que la volatilidad implícita de una opción a 1 semana puede cambiar con mucha más intensidad que la de una opción a 1 año. Su cálculo utiliza la siguiente fórmula:

Factor de volatilidad = SQRT(30 / ADTE) x Reserva

En esta fórmula, ADTE (Average Days to Expiration) se refiere a los días hasta el vencimiento, con un mínimo de 7 y un máximo de 90. La reserva se establece en el 15% para pares de divisas G10 y en el 20% para pares que incluyen una o más divisas de mercados emergentes.