La plataforma AvaOptions determina el margen requerido basándose en el riesgo de su cartera, utilizando un método llamado Análisis Estandarizado de la Cartera (SPAN, por sus siglas en inglés).
Funciona de la siguiente manera. Desglosamos su cartera según los pares de divisas y, a continuación, evaluamos el valor de cada par en 16 escenarios diferentes:
| Variación en el Precio al Contado | Cambio en la Volatilidad | % de Riesgo |
| Margen de Baja % | Alza | 100% |
| Margen de Baja % | Baja | 100% |
| Margen de Baja de 2/3 % | Alza | 100% |
| Margen de Baja de 2/3 % | Baja | 100% |
| Margen de Baja de 1/3 % | Alza | 100% |
| Margen de Baja de 1/3 % | Baja | 100% |
| Sin cambios | Alza | 100% |
| Sin cambios | Baja | 100% |
| Margen de Alza de 1/3 % | Alza | 100% |
| Margen de Alza de 1/3 % | Baja | 100% |
| Margen de Alza de 2/3 % | Alza | 100% |
| Margen de Alza de 2/3 % | Baja | 100% |
| Margen de Alza % | Alza | 100% |
| Margen de Alza % | Baja | 100% |
| Margen de Alza de 2 * % | Sin Cambios | 35% |
| Margen de Baja de 2 * % | Sin Cambios | 35% |
Los escenarios 1-14 evalúan su cartera en función de los cambios de la volatilidad del mercado en siete niveles diferentes: -1 %, -0,67 %, -0,33 %, sin cambios, +0,33 %, +0,67 % y + 1%. Por ejemplo, si el margen requerido para un par de divisas es del 1 %, estos son los siete niveles que tenemos en cuenta.
Los escenarios 15 y 16 consideran un movimiento del mercado tanto al alza como a la baja en el doble del margen exigido (por ejemplo, el 2 %), tomando entonces como riesgo el 35 % de cualquier cambio en la cartera. Estos escenarios pretenden captar el riesgo asociado a las opciones que podrían perder más valor sin afectar el margen de las posiciones al contado.
La mayor pérdida de estos 16 escenarios se adopta como margen para cada par de divisas. Sumando todos los márgenes de cada par de divisas se obtiene el Margen Total Requerido.
Tenga en cuenta que, para una cartera compuesta únicamente por posiciones al contado, el margen SPAN es idéntico al Margen% multiplicado por la posición total al contado. Esto concuerda con la mayoría de las plataformas de negociación al contado y ni las volatilidades implícitas ni los escenarios 15 y 16 influyen en ello.
En la plataforma AvaOptions la volatilidad implícita de cada opción (una medida de la expectativa del mercado sobre el cambio de precio) se ajusta utilizando la siguiente fórmula:
Cambio de Volatilidad = Factor de Volatilidad X Máximo (Volatilidad Implícita, Volatilidad Mínima)
En este caso, la volatilidad implícita se refiere a la volatilidad media implícita en ese momento en el mercado para la opción, y la volatilidad mínima se fija en el 10 %.
Tabla de factores de volatilidad:
| Días hasta el vencimiento | G10 | EM |
| 7 | 31% | 41% |
| 14 | 22% | 29% |
| 30 | 15% | 20% |
| 90 | 9% | 12% |
Por ejemplo, para una opción G10 con vencimiento a 2 semanas, la volatilidad implícita puede ajustarse al alza o a la baja en un 22 %, pero en intervalos no inferiores a 2,2. En el caso de una opción a 6 meses, el ajuste es del 9 %, pero en intervalos no inferiores a 0,9.
El Factor de Volatilidad sirve para equilibrar la propia volatilidad, ya que la volatilidad implícita de una opción a 1 semana puede oscilar más drásticamente que la de una opción a 1 año. Su cálculo se basa en la siguiente fórmula:
Factor de Volatilidad = √ (30/ADTE) * Reserva
En esta fórmula, ADTE se refiere a la cantidad de días hasta el vencimiento (por sus siglas en inglés), con un mínimo de 7 y un máximo de 90. La Reserva se fija en el 15 % para los pares de divisas del G10 y en el 20 % para los pares que incluyen una o más divisas de mercados emergentes.
